Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

контракт подразумевает поставку определенной валюты по заранее установленному ва-тютному курсу. В данном случае инвестор из США должен был бы заключить контракт на покупку долларов за фунты по фиксированному валютному курсу, исключив, таким образом, риск изменения валютного курса при конвертировании инвестиционных вложений в фунтах обратно в доллары.

Пример 2. Хеджирование валютного риска

Если в момент инвестирования валютный курс по фьючерсному контракту был равен F0 = S1.93/£. то инвестор из США обеспечивает себе доход в долларах, который не зависит от колебаний валютного курса, поскольку этот курс зафиксирован на конец года на уровне $1,93/£. В этом случае безрисковая доходность для инвестора из США будет равна 6,15%:

[l + г j (UK)]F01E0 = (1.10)1,93/2.00 = 1.0615

Ниже приведены шаги, предпринимаемые инвестором для фиксирования доходности в долларовом исчислении Фьючерсный контракт, заключаемый на второй стадии, полностью компенсирует риск изменения валютного курса, присущий первой стадии

Действия

Выручка в долларах на конец года

Обмен $20000 на £10000 и инвестирование их под 10% годовых в Великобритании

Заключение контракта на покупку долларов за £11000 по форвардному валютному курсу, равному $1.93 £

Итого

£11000xE, £11000(1.93-E1)

£11000х$1.93/£ =521230

Вспомним, что хеджирование с помощью фьючерсного контракта в примере 20.2 является стратегией хеджирования, в основе которой лежит уравнение паритета между фьючерсными ценой и ценой спот. о котором говорилось в главе 18. В обоих примерах для исключения риска ваадения активом используют фьючерсные рынки. Инвестор из США фиксирует безрисковую долларовую доходность, или вкладывая капитал в Великобритании и хеджируя риск изменения вачютного курса, или инвестируя капитал в безрисковые активы США, поскольку доходность двух безрисковых стратегий должна быть равной:

F0 l + r,(US)

E0 I + 11(LK)

(20.2)

Это уравнение называет уравнением паритета процентных ставок (interest rate parity relationship, covered interest arbitrage relationship)

Уравнение паритета процентных ставок (interest rate parity relationship, covered interest arbitrage relationship)

Уравнение паритета между фьючерсным и спотовым валютным курсом, которое исключает возможность арбитражной операции.

Что следует из этого уравнения? Если г/LfSj больше r/L'K), то капитал, инвестированный в США, будет расти быстрее, чем капитал, инвестированный в Великобритании.

 

Самая детальная информация юридические услуги онлайн на нашем сайте.

 

Вернуться в меню книги (стр. 901-961)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте