число контрактов (open interest) равнялось 153362. Аналогичная информация дана по каждой дате поставки

Инвестор, занявший "длинную" позицию, т.е. сторона, которая покупает товар, получает прибыль за счет повышения цены. Предположим, что к дате погашения контракта в сентябре цена на зерно окажется равной 22Л/, цента за бушель. Инвестор в

"длинной" позиции, заключивший 31 мая (дата из листинга Wall Street Journal) контракт при фьючерсной цене 219У2, заработает на каждом бушеле прибыль в размере 5 центов.

так как конечная цена на 5 центов выше, чем первоначально оговоренная в контракте фьючерсная цена. Поскольку каждый контракт предусматривает поставку 5 тысяч бушелей (без учета брокерских комиссионных), прибыль от "длинной" позиции по фьючерсному контракту составит 5000 х S0.05 = $250 за каждый контракт. Напротив, "короткая" позиция принесет убытки в размере 5 центов на каждый бушель. Убытки от "короткой" позиции равны прибыли от длинной. Таким образом, на дату погашения:

Прибыль от "длинной" позиции = Цена спот на дату погашения — оговоренная фьючерсная цена

Прибыль от "короткой" позиции = Оговоренная фьючерсная цена — цена спот на дату погашения,

где цена спот представляет собой фактическую рыночную цену товара на момент поставки.

Следовательно, фьючерсный контракт, по сути, является игрой с нулевым результатом, прибыли и убытки по всем позициям в сумме дают нуль. Результат каждой "длинной" позиции компенсируется результатом по "короткой" позиции. Совокупная прибыль от торговли фьючерсами по всем инвесторам также должна равняться нулю, как и итоговый риск изменения в цене товара.

На рис. 18.3А приведен график зависимости прибыли, получаемой инвестором в "длинной" позиции по фьючерсному контракту, от цены актива на дату погашения.

Прибыль Прибыль

А. Прибыль инвестора, В. Прибыль инвестора,

занимающего "длинную" позицию занимающего 'короткую" позицию

по фьючерсному контракту, равна Pr - F0 по фьючерсному контракту, равна F0 - Рт

Рис. 18.3. Прибыли продавцов и покупателей фьючерсных контрактов А: "длинная" позиция (покупатель контракта) В: "короткая" позиция (продавец контракта)

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте