Главная страница сайта | Как заработать своим сайтом |
С чего начать зарабатывать на сайте | Заработок на контекстной рекламе |
Как создать электронный кошелек | Статьи о заработоке в Интернете |
быль по гипотетической позиции с защищенным опционом пут (если бы опцион "пут" существовал) будет следующей (в миллионах долларов):
Убытки от падения курса акций |
2% от $100 = $2,00 |
+ Прибыль от опциона "пут" |
0.6 х $2,00 = 1,20 |
Чистый убыток |
$0,80 |
Мы создаем позицию с синтетическим опционом "пут", продавая часть акций, равную коэффициенту "дельта" опциона "пут" (т.е. продав 60% акций и вложив выручку от продажи в безрисковые казначейские векселя). Суть в том, что этот гипотетический опцион "пут" компенсирует 60% любых изменений в стоимости портфеля, так что существует возможность снизить портфельный риск за счет продажи 60% акций и приобрести на вырученные средства безрисковые активы Общий доход от позиции с синтетическим защищенным опционом "пут", представленной безрисковыми инвестициями (казначейскими векселями) на сумму 60 миллионов долларов и акциями на сумму 40 миллионов
долларов будет следующим: |
|
Убытки от падения курса акций |
2% от $40 = $0.80 |
+ Убыток от инвестирования в казначейские векселя |
= 0 |
Чистый убыток |
= $0,80 |
Позиции с синтетическим и фактическим защищенными опционами "пут" имеют одинаковые доходы. Отсюда следует, что если продать часть акций, равную коэффициенту "дельта" опциона "пут", и вложить вырученные средства в денежные эквиваленты, то подверженность рыночному риску колебания курса акций будет равна подверженности риску позиции с защищенным опционом "пут".
Трудность осуществления изложенной стратегии заключается в том, что значения коэффициента "дельта" постоянно меняются. Рис. 17.8 показывает, что по мере падения курса акций значение соответствующего коэффициента хеджирования растет.
Стоимость опциона "пут" (P)
Более крутой наклон = более высокий коэффициент хеджирования
Более плавный наклон = более низкий коэффициент хеджирований
S0
Рис. 17.8. Зависимость коэффициентов хеджирования от колебаний курса акций
Следовательно, падение рынка требует дополнительного хеджирования, т.е. дополнительной конвертации акций в денежные эквиваленты. Это постоянное обновление ко-
|
На правах рекламы |
|
Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная |
|
Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru
Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте