Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Уравнение паритета опционов "пут"" и "колл"

До этого мы уделяли главное внимание ценообразованию опционов "колл". Часто цены на опционы "нут" можно вывести из цен опционов "колл", так как цены на европейские опционы "пут" и "колл" связаны уравнением, известным как уравнение паритета опционов "пут" и "колл". Следовательно, зная стоимость опциона "колл", легко определить цену опциона "нут".

Чтобы вывести уравнение паритета, предположим, что вы покупаете опцион "колл" и продаете опцион "пут" с одинаковыми ценами исполнения. X и одной и той же датой истечения Т. При истечении опционов доход от вашей инвестиции будет равен доходу от опциона "колл" минус доход, который может заработать покупатель опциона "пут". Доход по каждому из опционов зависит от превышения окончательным курсом акций S1 ,

цены исполнения на момент истечения опционного контракта.

 

S1 < X

S1

> X

Доход от приобретенного опциона "колл"

0

S1

-X

- Доход от проданного опциона "пут"

-(X-S1)

 

0

Итого

S1-X

S1

-X

Рис. 17.5 иллюстрирует стру кг у ру дохода.

Сравните доход от портфеля, состоящий из акций и займа (для покупки акций) в позиции, при которой к дате погашения займа возвращаемая сумма вырастет с учетом процентов до Л'долларов. Такая позиция называется левереджированной (levered), т.е. инвестор в этой позиции одолжил X l(\. + rf)T долларов для покупки акций (при погашении необходимо вернуть .V долларов) и S0 долларов инвестировал в акции. Общий доход по этой позиции равен S1 - X * такой же. как и для опционной стратегии. Таким образом, одновременная покупка опциона "колл" и продажа опциона "пут" дублируют позицию покупки акций за счет кредита. Снова мы встречаемся с ситуацией, когда торговля опционами лае! эффект рычага.

Поскольку доход по опционному портфелю идентичен доходу от левереджированной позиции, расходы на создание портфелей должны быть равны. Чистые денежные расходы на создание опционной позиции равны C-P'. расходы на покупку опциона "колл" — С. а доход от продажи опциона "пут" — P. Аналогично, левереджнрованная позиция требует чистых денежных расходов в размере S0 - X /(I + /- )' * т.е. стоимость акций минус сумма,

одолженная для покупки акций. Приравнивая обе стоимости, получаем:

С-P = S0-X/(1+ !>)'. 07.2)

Уравнение (17.2) называют уравнением паритета опционов "пут" и "колл" (put-call parity relationship), поскольку оно представляет взаимосвязь между ценами на опционы "пут" и "колл".

Уравнение паритета опционов 'пут" и "колл" (put-call parity relationship)

Уравнение, представляющее истинную взаимосвязь между ценами на опционы "пут" и "колл".

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 701-800)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте