На рис. 17.1 изображен график стоимости опциона "колл". Кривая стоимости показывает, что при низком курсе акций опцион почти не имеет стоимости, поскольку вероятность его исполнения незначительна.

Стоимость опциона

Срочная стоимость

Стоимость опциона при его немедленно истечении = внутренней стоимости

Опцион Опцион

с проигрышем с выигрышем

Рис. 17.1. Стоимость опциона "колл" перед датой истечения

При очень высоком курсе акций стоимость опциона приближается к скорректированной внутренней стоимости. В середине диапазона (курса акций), где опцион является опционом без проигрыша, кривая стоимости опциона отклоняется от прямой линии, соответствующей скорректированной внутренней стоимости. Это обусловлено тем, что если в настоящее время доход от исполнения опциона мал (или принимает отрицательное значение), стоимость изменчивости в этой области достаточно высока. Стоимость опциона всегда растет с ростом курса акций. Однако наклон кривой тем больше, чем больше опцион в выигрыше. В этом случае исполнение гарантировано реализуется и стоимость опциона растет BMecie с курсом акций в соотношении один к одному.

Факторы стоимости опциона

Мы можем идентифицировать, но крайней мере, шесть факторов, влияющих на стоимость опциона "колл": курс акций, цена исполнения опциона, изменчивость курса акций, срок до даты истечения, процентная ставка и дивидендная доходность акций. Стоимость опциона "колл" будет расти вместе с ростом курса акций и уменьшаться вместе с ростом цены исполнения, потому что доход от опциона "колл" при его исполнении равен S7-X. Значение ожидаемого дохода от опциона увеличивается вместе с разностью

Стоимость опциона "колл" увеличивается вместе с ростом изменчивости курса базисной акции. Чтобы понять причину ттого явления, рассмотрим ситуацию, когда возможный курс акций на дату истечения может варьировать в диапазоне от SlO до $50, и сравним ее с ситуацией, когда к\рс акций колеблется в диапазоне от S20 до $40. В обоих случаях ожидаемый или средний курс акций будет равен $30. Предположим, что цена исполнения опциона "колл" также равна $30. Чему будет равен доход от опциона?

Sn-X.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте