$90? При ответе на этот вопрос используйте данные IVaIl Street Journal из рис. 16.2.

c) При каком из двух курсов акций вы не понесете убытков от вашей инвестиции?

d) Какого рода пари заключает инвестор; т.е. в чем состоит прогноз инвестора в отношении курса акций Microsoft, который оправдал бы эту позицию?

16. Член инвестиционного комитета, которого интересуют инвестиционные операции с инструментами с фиксированным доходом, вспомнил, что менеджер по операциям с инструментами с фиксированным доходам недавно заявил, что деривативы можно использовать для контроля за дюрацией портфеля, заявив: "позицию, подобную наличию фьючерсов, можно создать в инвестиционном портфеле с помощью опционов "пут" и "колл" на казначейские облигации".

a) Определите, в чем состоит рыночный риск для опционов или риски, которые создают "позицию, подобную фьючерсам", аналогичную "длинной" позиции по фьючерсам на казначейские облигации. Объясните почему позиция, созданная вами, является аналогичной "длинной" позиции по фьючерсам на казначейские облигации.

b) Объясните в каком направлении и почему определенная вами в части а) подверженность риску может влиять на дюрацию портфеля.

c) Допустим, что инвестиционная политика управления пенсионными счетами требует от менеджера по управлению инструментами с фиксированным доходам удерживать дюрацию портфеля в пределах узкого диапазона. Определите и кратко поясните обстоятельства и транзакции, при которых использование фьючерсов на облигации казначейства было бы полезным при управлении портфелем инструментов с фиксированным доходом в том случае, когда дюрация портфеля ограничена.

17. Рассмотрим следующий портфель. Вы продаете опцион "нут" с ценой исполнения $90 и покупаете опцион "пут" с аналогичной датой истечения, но с ценой исполнения S95.

a) Начертите график стоимости инвестиционного портфеля на дату погашения опционов.

b) На том же самом графике начертите график прибыли портфеля. Какой опцион должен стоить больше?

18. Опцион "пут" на акции Ford с ценой "страйк" $60. которым торгуют на бирже Лете, продают но S2. К вашему удивлению, опцион "нут" на акции Ford с ценой "страйк" S62 с аналогичной датой погашения, которым тор-1уют на опционной бирже Apex, также продают по S2. Если вы планируете удерживать опционную позицию до даты погашения, разработайте арбитражную стратегию с чистыми нулевыми инвестициями, чтобы использовать ценовую аномалию. Начертите график прибыли на дату погашения но вашей позиции.

19. Вы купили акции, продали одногодичный опцион "колл" с X = $10 и купили одногодичный опцион "пут" с А' = $10. Ваши чистые затраты для созда-

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте