Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

ги, максимально возможный залог за заем представляет собой активы фирмы. Если фирму объявляют банкротом, то это можно расценивать как признание, что активов фирмы недостаточно для удовлетворения предъявляемых к ней претензий. Корпорация может выполнить свои обязательства, передав кредиторам право собственности на активы фирмы.

Как и в случае займа без права регресса, обеспеченного другими ценными бумагами, необходимая для уплаты кредиторам сумма представляет собой цену исполнения подразумеваемого опциона, а стоимость фирмы — лежащий в основе опциона актив. Акционеры имеют опцион "пут", чтобы передать свои права собственности на активы фирмы кредиторам в качестве оплаты номинала долговых обязательств фирмы.

Альтернативно мы может рассматривать акционеров как держателей опциона "колл". Фактически, они уже передали имущественные требования к фирме кредиторам, но сохраняют за собой право вновь приобрести право собственности на активы фирмы путем выплаты долга. Следовательно, акционеры имеют право "выкупа" фирмы за определенную цену, т.е. они располагают опционом "ком*".

Значение этого вывода состоит в том, что аналитик может оценить корпоративные облигации, используя методы ценообразования опционов. Премию за дефолт, требуемую от рискованного долгового обязательства, в принципе, можно оценить, используя модели оценки опциона. В следующей главе мы рассмотрим некоторые из этих моделей.

16.4. экзотические опционы

Инвесторы высоко оценивают портфельные стратегии, возможные благодаря торговле опционами, что отражается в большом объеме торговых операций и их огромном успехе. Успех вызывает желание изобретать все новые и новые варианты, и за последние годы мы стали свидетелями значительных инноваций в ряду опционных инструментов, предлагаемых инвесторам. Часть этих инноваций приходится на специализированные опционы, которыми торгуют на внебиржевых рынках. Условия многих опционных контрактов достаточно необычны, и поэтому ил называют "экзотическими опционами". В этом разделе мы кратко рассмотрим некоторые из наиболее интересных вариантов новых финансовых инструментов.

Азиатские опционы

Вы уже познакомились с американскими и европейскими опционами. Азаитские опционы (Asian options) — это опционы, доходы по которым зависят от средней (а не окончательной) цены базисных активов в течение, по крайней мере, некоторого срока действия опциона. Например, выплаты но азиатскому опциону "колл" могут равняться либо разнице срелней цены акции за последние три месяца и цены "страйк" (в случае положительного значения), либо нулю. Эти опционы могут представлять интерес для фирм, которые хотели бы хеджировать прибыль, зависящую от средней цены товаров в течение определенного периода времени.

 

Все подробности деньги в долг срочно без предоплаты здесь.

 

Вернуться в меню книги (стр. 701-800)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте