Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

По горизонтальной оси отложены значения стоимости обычных облигаций, прочие условия выпуска которых аналогичны облигациям с правом выкупа. Пунктирная линия, имеющая наклон 45°, представляет собой стоимость обычных облигаций. Сплошная линия показывает стоимость облигации с возможностью выкупа, а точечная линия — это стоимость опциона "колл", получаемого фирмой. Возможный доход от прироста капитала для облигации с правом выкупа лимитирован стоимостью опциона фирмы на выкуп облигации по цене ее досрочного выкупа.

Контрольный вопрос 5

Чем облигация с правом выкупа похожа на стратегию инвестирования с покрытым опционом '"колл", в которой участвует обычная облигация7

Опцион, присущий облигации с возможностью выкупа, более сложный, чем обычный опцион "колл", потому что его в основном можно исполнить только после некоторого защитного периода. Цена, при которой облигацию досрочно выкупают, может также меняться во времени. В отличие от биржевых опционов, эти черты в облигации определяются первоначальным договором и зависят от потребностей фирмы-эмитента и ее способности оценить состояние рынка.

Контрольный воп; с 6

Допустим, что период зашиты облигации продлен Какую купонную доходность необходимо предложить компании в этом случае, чтобы продать облигации по номиналу?

Конвертируемые ценные бумаги

Конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции предоставляют опцион их владельцу. Конвертируемая ценная бумага дает ее владельцу право обменять каждую облигацию или привилегированную акцию на заранее определенное количество обычных акций, независимо от их курса в момент обмена.

Контрольный вопрос 7

Должна ли конвертируемая облигация, выпущенная по номинальной стоимости, иметь более высокую или более низкую купонную доходность по сравнению с неконвертируемой облигацией, выпущенной по номиналу?

Например, облигация с коэффициентом конверсии 10 позволяет ее владельцу обменять одну облигацию с номинальной стоимостью $1000 на 10 обычных акций. Альтернативно можно сказать, что цена конверсии в данном случае равна S100: чтобы получить 10 акций, инвестор жертвует облигацией с номиналом $1000 или 100 долларами номинала за одну акцию. Если приведенная стоимость выплат по облигации выше, чем 10-кратная стоимость одной акции, то конвертация выгодна, т.е. мы можем сказать, что у владельца облигации конверсионный опцион "с выигрышем". Облигацию стоимостью $950 с коэффициентом конверсии 10 можно было бы выгодно обменять, если бы акции продавались по цене, выше $95, так как стоимость 10 акций, получаемых за одну усту-

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 701-800)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте