Часть V

Производные ценные бумаги: опционы и фьючерсы

Страшные истории об огромных убытках, которые понесли честолюбивые трейдеры на рынках производных инструментов, например опционов и фьючерсов, периодически становятся главной темой вечерних новостей Действительно, за последние десять лет мы стали свидетелями поразительных потерь: несколько раз сообщалось об убытках в сотни миллионов долларов, а пару раз даже о сумме, превышающей миллиард долларов. На волне этих неудач разорились несколько финансовых институтов, самый известный из которых Baring Bank, который в свое время оказал финансовую помощь правительству США в приобретении Луизианы, а Британской империи помог финансировать антинаполеоновские войны.

Эти поучительные, увлекательные и обычно скандальные истории часто не достигают желаемого результата. Производные инструменты при неправильном обращении с ними действительно могут быстро привести к банкротству. Однако при грамотном использовании они служат инструментами для управления риском. В одной из глав этой части вы узнаете, как руководству одной из фирм было предъявлено обвинение за недостаточное использование производных инструментов для хеджирования ценового риска.

Производные инструменты предоставляют средства управления риском, качественно отличающиеся от методов, традиционно рассматриваемых в портфельной теории. Производные инструменты позволяют инвесторам изменять форму кривой распределения значений вероятности доходности. Отсюда вытекает совершенно новый подход к управлению риском.

В этой части мы покажем, как использовать производные инструменты в рамках хорошо спланированной портфельной стратегии, изучим некоторые известные портфельные стратегии, использующие размещение этих ценных бумаг, и посмотрим как оценивают ценные бумаги.

В этой части...

16. Опционные рынки

17. Оценка опционов

18. Фьючерсные рынки

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте