Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Основньш источником проблем GI выступают огромные объемы краткосрочных займов. В некотором смысле компания развивается по принципам финансовой пирамиды. GI привлекает все новые и новые займы, чтобы поддерживать рост активов и прибыли на уровне 20%. Однако новые активы не в состоянии генерировать достаточный денежный поток для покрытия дополнительного процентного бремени. Об зтом свидетельствует постоянно уменьшающийся операционный денежный поток. Таким образом, после того как фирма потеряет возможность привлечения новых займов, ее рост закончится.

В этом смысле акции GI могут стать привлекательными для инвестирования. Их рыночная стоимость составляет только 12% бухгалтерской стоимости, коэффициент PE равен 4, доходность акций составляет 25% в год. GI —потенциальный кандидат для покупки другой фирмой, которая сменит руководство компанией и увеличит стоимость акций путем радикальных изменений в политике фирмы.

Контрольный вопрос 4

Имеется следующая информация о корпорации IBX за 1998 и 2001 годы (все данные в млн. долл.). Проанализируйте тенденцию коэффициента ROE с точки зрения налогового бремени, рентабельности продаж, оборачиваемости и финансового левериджа.

 

2001

1998

Чистая прибыль

253.7

239.0

Прибыль до налогообложения

411.9

375,6

EBIT

517.6

403,1

Среднее значение активов

4857.9

3459.7

Выручка

6679.3

4537,0

Акционерный капитал

2233,3

2347,3

14.6. проблемы сравнимости компаний

Анализ финансовой отчетности дает достаточно инструментов для оценки эффективности деятельности компании и ее перспектив. Но процесс сравнения результатов деятельности двух фирм намного сложнее. Есть несколько принципов представления статей прибыли и затрат согласно общепринятым принципам бухгалтерского учета (Generally Accepted Accounting Principles — GAAP). Это означает, что две фирмы могли получить совершенно одинаковую экономическую прибыль, но разные значения бухгалтерской прибыли.

Более того, результаты деятельности могут меняться с течением времени, искаженные инфляционными изменениями покупательной способности доллара. В этом случае проблемы сравнимости компаний особенно актуальны из-за применения разных методов учета инфляции при расчете амортизации и стоимости запасов. Финансовый аналитик перед сравнением различных фирм за различные периоды сталкивается с необходимостью приведения прибыли и финансовых показателей к единым стандартам.

Проблемы сравнимости возникают из-за гибкости GAAP в отношении учета товарно-материальных запасов и амортизации, а также из-за разных подходов к оценке инфляции. Проблема сравнимости может также возникать применительно к капитализации

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 601-700)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте