Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Таблица 14.6. Анализ коэффициентов методом декомпозиции для Nordett и Somdett

 

ROE

Чистая

Прибыль

EBIT/

Выручка /

Активы /

Интег-

   

прибыль /

до на-

Объем

активы

Собствен-

ральный

   

Прибыль

логов/

продаж

(ATO)

ный

леверидж

   

до налогов

EBIT

(ROS)

 

капитал

(2)х(5)

   

(1)

(2)

(3)

 

(5)

(6)

Неблагоприятный год

           

Nodett

0.030

0,6

1,000

0.0625

0,800

1.000

1.000

Somdett

0.018

0.6

0,360

0.0625

0.800

1.667

0.600

Нормальный год

             

Nodett

0.060

0.6

1,000

0.100

1.000

1,000

1.000

Somdett

0.068

0.6

0.680

0,100

1,000

1.667

1.134

Благоприятный год

             

Nodett

0,090

0.6

1,000

0,125

1,200

1.000

1.000

Somdett

0.118

0.6

0,787

0.125

1.200

1.667

1.311

Коэффициент оборачиваемости активов (asset turnover)

Коэффициент, показывающий отношение годового объема продаж к активам.

При сравнении Somdett и Nodett обнаруживаем, что показатели 3 и 4 не зависят от финансового левериджа фирмы. Коэффициенты одинаковы при трех различных сценариях.

Подобным образом фактор 1 (отношение чистой прибыли к прибыли до налогообложения) имеет одинаковое значение для обеих фирм. Показатель носит название коэффициента налогового бремени. Его значение отображает одновременно государственную политику налогообложения и стратегию фирмы по минимизации налогового бремени. В нашем примере показатель не изменяется и его значение составляет 0,6.

В то время как факторы 1, 3 и 4 не зависят от структуры капитала фирмы, факторы 2 и 5 тесно с ней связаны. Фактор 2 представляет собой коэффициент отношения прибыли до налогообложения к EBlT.

Прибыль до уплаты налогов тем больше, чем меньше процентов необходимо выплачивать кредиторам. Этот коэффициент можно также представить, как

Прибыль до налогообложения _ EBIT - Расходы на уплату процентов

EBIT EBIT

Назовем этот показатель коэффициентом бремени обслуживания долга (Interest Burden (IB) ratio). Он принимает свое максимальное значение — 1 для фирмы Nodett, которая не имеет заемных средств. Чем выше уровень финансового "рычага", тем ниже коэффициент IB. Коэффициент IB Nodett не зависит от фазы делового цикла. Он постоянно принимает значение единицы, отражая полное отсутствие процентных платежей. Somdett выплачивает фиксированную сумму процентов и при изменении EBIT в разных фазах делового цикла IB изменяется от наиболее низкого показателя 0,36 в неблагоприятные годы до максимального 0,787 в благоприятные годы.

Фактор 5 (отношение активов к собственному капиталу) — мера финансового "рычага" фирмы. Он называется коэффициентом финансового "рычага" (leverage

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 601-700)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте