Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

предпочтение: быть совладельцем компании с объемом продаж миллиард долларов в год и величиной прибыли 200 миллионов долларов, или компании с объемом продаж один миллиард долларов в год и прибылью 20 миллионов долларов?

Но в наше время широкой популярности акций internet-компаний коэффициенту "цена-объем продаж" часто отдается предпочтение по одной простой причине: многие из этих Internet -компаний страдают от недостатка прибыли.

Очевидно, что инвесторы платят прежде всего за феноменально быстрый рост таких компаний. В прошедшем году Rhythms NetConnections объявила об убытке в 52,17 на акцию. Но по данным Rhythms NetConnections размер компании удваивается каждый ; квартал. Когда ее спрашивают о причинах такого высокого значения коэффициента "цена-объем продаж" сравнительно с другими высокотехнологичными компаниями. Rhythms NetConnections, как правило, указывает на то, что ее бизнес находится в фазе становления и на его высокие темпы роста.

Инвесторы питают большие надежды на компании, подобные этой. Часто это фирмы на ранних этапах своего становления, чьи объемы продаж только начали набирать размах и должны резко возрасти в ближайшем будущем Во многих случаях согласие инвесторов платить больше за такие перспективы быстрого роста обоснованно.

В то же время даже некоторые энтузиасты инвестирования в быстрорастущие компании сомневаются, что такие высокие значения коэффициента "цена-объем продаж" оправданны.

"До некоторой степени это тревожный сигнал, — говорит Дэвид Брэди (David Brady), I старший управляющий инвестициями Stein Roe в Чикаго, в управлении которого находится 1,8 миллиарда долларов капитала. — Такие компании растут быстро и их рыночный потенциал огромен. Но мне трудно поверить в то. что все компании с астрономическими значениями коэффициента "цена-объем продаж" в ближайшие пять лет будут иметь прибыль, достаточную для оправдания высокого курса своих акций".

Источник. Robert McGough "No earnings? No Problem! Price-Sales ratio use rises". Wall Street Journal.

November 26,1999. Перепечатано с разрешения Dow Jones Company, Inc., при содействии Copyright Clearance Center. Inc., 1999. Dow Jones & Company, Inc. Все права защищены по всему миру.

13.5. рынок акций в целом

Наиболее распространенный подход к прогнозированию динамики всего рынка акций заключается в применении коэффициентов с использованием прибыли (EPS и Р/Е) на макроуровне. Первый этап состоит в npoiнозировании прибыли компаний на следующий период. Затем оценивается обобщенный коэффициент Р/Е на основе долгосрочного прогноза уровня процентной ставки. В результате составления этих двух прогнозов можно получить оценку динамики курса акций на конец периода.

Прогноз коэффициента Р/Е для рынка в целом иногда разрабатывается на основе графика, приведенного на рис. 13.7, который представляет доходность акций (earnings yield) (прибыль в расчете на акцию, деленная на цену одной акции, т.е. показатель, обратный коэффициенту Pi E) для 500 компаний из S&P 500, и доходность к погашению для десятилетних казначейских обяза гельств.

Цифры свидетельствуют о том, что оба показателя резко возросли в 70-х годах XX века. В случае с казначейскими облигациями это могло быть результатом инфляционных ожиданий, повлиявших на уровень процентных ставок. Доходность компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, возросла, вероятно, потому, что инфляционные про-

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 601-700)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте