40 -i

35 А

30 H

25 H

ш

»—

G)

-о.

-е-

to о

20 H

15

10

5Н

Consolidated Edison

Рис. 73.5. Коэффициенты Р/Е

Этот пример показывает, почему аналитики должны соблюдать осторожность при использовании коэффициентов Р/Е. Нельзя утверждать, что коэффициент PE слишком высокий или слишком низкий, не привлекая дополнительные данные о долгосрочных перспективах роста компании, равно как и об отношении текущей прибыли на акцию к ее среднему трендовому значению в долгосрочной перспективе

Тем не менее рис. 13.4 и 13.5 со всей очевидностью подтверждают наличие взаимосвязи между коэффициентом Р/Е и темпами роста. Несмотря на значительные краткосрочные колебания, коэффициент EPS Sun Microsystems явно тяготел к повышению на протяжении рассматриваемого периода. Его средний темп роста за период 1989— 1998 годы составил 26° о. Прибыль Consolidated Edison росла не так быстро, среднее значение темпа ее прироста за десять лет составило 2,1%. Перспективы роста Sun Microsystems отразились и в ее относительно высоком значении коэффициента Р/Е.

Этот анализ позволяет предположить, что коэффициент Р/Е может сильно отличаться для компаний в разных отраслях промышленности, и в действительности так оно и есть. На рис. 13.6 представлены коэффициенты Р/Е в начале 1998 года для отдельных компаний в разных отраслях промышленности. Коэффициенты Р/Е для каждой отрасли рассчитаны двумя способами: как отношение текущей цены акции к прибыли предыдущею года и как отношение текущей цены к ожидаемой прибыли следующего года

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте