даж которых не зависят от фазы цикла, например, сельское хозяйство, пищевая промышленность, фармацевтическая промышленность, коммунальное хозяйство. При экономическом спаде эти отрасли функционируют лучше, чем остальные.

Классификация на отрасли с устойчивым и циклическим характером развития хорошо подходит к рассмотренному ранее понятию систематического или рыночного риска. Например, когда ожидается улучшение обшей экономической ситуации, то курс большинства акций будет расти по мере роста их прогнозной доходности. Поскольку отрасли с циклическим характером развития в наибольшей степени восприимчивы к такому ходу событий, цены на акции их фирм возрастут в наибольшей степени. Таким образом, акции фирм в отраслях с циклическим характером развития будут иметь высокий коэффициент "бета". Вообще говоря, акции фирм, принадлежащих к отраслям с циклическим характером развития, демонстрируют лучшие показатели при благоприятных экономических условиях, но они же имеют худшие показатели, если экономические условия неблагоприятны. И наоборот, акции фирм, принадлежащих к отраслям с устойчивым характером развития ("оборонительные" акции), будут иметь низкий коэффициент "бета", а их функционирование относительно независимо от общей рыночной ситуации.

Если ваш прогноз динамики фаз экономического цикла более удачен чем у других инвесторов, то выбор между акциями фирм из отраслей с циклическим и устойчивым характером развития не представляется сложным. При наличии оптимистических ожиданий относительно общего состояния экономики выбор следует сделать в пользу фирм из отраслей с циклическим характером развития, а при пессимистических ожиданиях — в пользу "оборонительных" акций. Как известно из нашего обсуждения эффективных рынков, выбор наиболее привлекательных объектов для инвестирования редко бывает очевидным. Как правило, факт начала или окончания очередного экономического спада или подъема становится очевидным спустя несколько месяцев после его свершения. В ретроспективе переход от спада к подъему, и наоборот, может быть очевидным, но в каждый отдельный момент времени сложно сказать, находится ли экономика в состоянии "перегрева" или "охлаждения".

Экономические индикаторы

Учитывая циклический характер экономического развития, неудивительно, что его можно в определенной степени прогнозировать. Национальное бюро экономических исследований (Conference Board) публикует набор индикаторов цикла для прогнозирования, измерения и интерпретации краткосрочных колебаний экономической активности.

Опережающие экономические индикаторы (leading economic indicators)

Экономические показатели, имеющие опережающую динамику по отношению к экономической ситуации в целом.

Опережающие экономические индикаторы (leading economic indicators) — экономические показатели, имеющие опережающую однонаправленную динамику по отношению к экономической ситуации в целом. Синхронные и запаздывающие экономические индикаторы, как следует из их названия, изменяются одновременно или с небольшим запаздыванием но отношению к экономической ситуации в целом.

Десять показателей объединены в широко распространенном комплексном индексе опережающих экономических индикаторов. Подобным образом четыре синхронных и

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте