примере? Согласится ли в этом случае кто-нибудь покупать облигацию

с пониженной выпуклостью?

17. Перечисленные ниже вопросы встречались на экзаменах на звание CFA.

a) Какая совокупность условий соответствует облигации с наибольшей изменчивостью цены?

• Высокая купонная ставка и короткий срок погашения

• Высокая купонная ставка и длительный срок погашения.

• Низкая купонная ставка и короткий срок погашения.

• Низкая купонная ставка и длительный срок погашения.

b) Инвестор, который ожидает снижения процентных ставок, скорее всего

купит облигацию, характеризующуюся _ купонной

ставкой и_сроком погашения.

• Низкой, длительным.

• Высокой, коротким.

• Высокой, длительным.

• Нулевой, длительным.

c) В случае облигации с нулевой купонной ставкой:

• дюрация равняется взвешенному среднему сроков погашения;

• срок погашения равняется сроку действия;

• взвешенное среднее сроков погашения равняется сроку погашения;

• все перечисленное выше.

d) По сравнению с облигациями, продаваемыми по номинальной стоимости, облигации со значительным дисконтом характеризуются:

• более высоким риском реинвестирования;

• более высокой изменчивостью цен;

• меньшей защищенностью от досрочного выкупа;

• ни одним из перечисленного выше.

18. В ряде случаев способность иммунизировать портфель облигаций весьма желательна для менеджеров портфеля облигаций.

a) Обсудите компоненты риска, связанного с колебаниями процентной ставки, т.е. полагая, что процентная ставка меняется с течением времени, поясните два вида риска, с которыми сталкивается держатель облигации.

b) Дайте определение иммунизации и объясните, почему менеджер облигаций должен иммунизировать свой портфель.

c) Объясните, почему стратегия согласования дюрации — более совершенный метод по сравнению со стратегией согласования сроков погашения облигаций, используемой для минимизации процентного риска.

d) Объясните — с указанием конкретных сроков — как вы могли бы использовать облигации с нулевой купонной ставкой для иммунизации портфеля облигаций. Объясните, почему бескуионные облигации — идеальный инструмент в этом отношении.

e) Объясните, в чем отличие условной иммунизации (еще один метод управления портфелем облигаций) от обычной. Объясните, что могло

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте