Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

8. Компания Philip Morris выпустила облигации (выплаты по которым проводятся каждые полгода) со следующими характеристиками:

Купонная ставка (%)

Доходность при погашении (%)

Срок погашения (лет)

15

Дюрация (по Макоули) (лет)

8

8

10

a) Вычислите модифицированную дюрацию, воспользовавшись приведенной выше информацией.

b) Объясните, почему при вычислении чувствительности облигации к изменениям процентных ставок модифицированная дюрация — более подходящая мера, чем срок погашения.

c) Укажите направление изменения модифицированной дюрации, если бы:

• купонная ставка этой облигации равнялась не 8° о, а 4°0;

• срок погашения этой облигации составлял бы не 15. а 10 лет.

9. В качестве платы за обучение вы должны выплачивать 10 тысяч долларов в год по окончании каждого года в течение следующих двух лет. Доходность облигаций в настоящее время равняется 8%.

a) Какова приведенная стоимость и дюрация вашего обязательства?

b) Какой срок погашения должен быть у бескупонной облигации, чтобы она иммунизировала ваше обязательство?

c) Допустим, вы покупаете облигацию с нулевым купоном, стоимость и дюрация которой соответствуют вашим обязательствам. Допустим теперь, что ставки сразу же повышаются до 9° о. Что произойдет с вашей чистой позицией, т.е. с разницей между стоимостью данной облигации и стоимостью ваших обязательств, связанных с платой за обучение? Что произойдет, если ставки снизятся до 7%?

10. Пенсионные фонды выплачивают получателям пенсий пожизненные аннуитеты. Если какая-то фирма остается в бизнесе на неопределенно длительный срок, подобное пенсионное обязательство напоминает пожизненную ренту. Допустим далее, что вы управляете пенсионным фондом с обязательствами осуществлять постоянные выплаты пенсионерам в сумме 2 миллиона долларов в год. Доходносль при погашении всех облигаций равняется 16%.

a) Если дюрация облигаций с пятилетним сроком погашения и 12%-ными купонными ставками (выплачиваются еже!одно) составляет четыре года, а дюрация облигаций с 20-летним сроком погашения и 6° о-ными купонными ставками (также выплачиваются ежегодно) составляет 11 лет, сколько купонных облигаций каждого из этих двух видов вам потребуется (в рыночной стоимости), чтобы полностью профинансировать и иммунизировать свои обязательства?

b) Какой будет номинальная стоимость той доли вашего порлфеля, которая отводится для 20-летних купонных облигаций?

11. Вы управляете портфелем, стоимостью миллион долларов. Ваша запланированная дюрация составляет 10 лет; вы можете составить свой портфель

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 501-600)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте