Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

отображает накопленную стоимость облигаций в случае изменения процентных ставок. Начальное влияние этих изменений приводит к потере капитала, однако эта потеря постепенно компенсируется повышенными темпами роста реинвестируемых доходов. По истечении пятилетнего периода эти два эффекта полностью компенсируют один другого, позволяя компании выполнить свои обязательства с помощью накопленных доходов от облигаций.

Накопленная стоимость инвестируемых денежных средств

Рис. 11.4. Рост инвестируемых средств

Примечание Сплошная кривая линия отображает рост стоимости портфеля при исходной процентной ставке. Если процентные ставки повышаются (в момент времени T.*), стоимость портфеля снижается, но затем увеличивается более высокими темпами (пунктирная кривая). В момент времени D (дюрация) эти кривые пересекаются

Иммунизацию можно также проанализировать с точки зрения приведенной и будущей стоимостей. В табл. 11.7 (область А) показан начальный баланс GIC-счета страховой компании. Рыночные стоимости как активов, так и обязательств этой компании составляют 10 тысяч долларов. Это позволяет нам сделать вывод, что данный план полностью профинансирован. В табл. 11.7 (пи. В и С) показано, что как при повышении, так и при снижении процентных ставок стоимость облигаций, финансирующих GIC, и приведенная стоимость обязательств компании изменяются практически на одинаковую величину. Независимо от изменения процентных ставок план остается полностью профинансированным, причем излишек на рис. 11.4 (области В и С) близок к нулю. Таким образом, стратегия согласования значения дюрации гарантирует, что активы и обязательства реагируют на колебания процентной ставки.

На рис. 11.5 представлен график значений приведенной стоимости облигации и обязательства, предусматривающего однократную выплату средств, как функции процентных ставок. При текущей процентной ставке, равной 8° о. эти значения совпадают, а обязательства компании полностью профинансированы за счет данной облигации. Более то-

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 501-600)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте