Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Доггустим, что наша страховая компания принимает решение финансировать свои обязательства за счет приобретения 10 тысяч долларов облшяций с 8°о-ной годовой купонной ставкой, продаваемых по номинальной стоимости (срок погашения — 6 лет). Пока рыночная процентная ставка остается на уровне 8%, обязательства полностью профинансированы, поскольку приведенная стоимость этих обязательств в точности равна стоимости обтггаций.

Из табл. 11.6 (область А) следует: если процентные ставки остаются на уровне 8%, накопленные денежные средства от облигаций вырастут в точности до суммы обязательств компании, т.е. S 14693,28. На протяжении пятилетнего периода купонный доход, образующийся на конец года (S800), реинвестируется по 8°о-ной рыночной ставке. По окончании этого периода облигации можно продать за 10 тысяч долларов; они по-прежнему будут продаваться по своей номинальной стоимости, поскольку купонная ставка по-прежнему равняется рыночной процентной ставке. Совокупный доход за пять лет от реинвестированных купонных выплат и продажи облигаций составит в точности 514693,28.

Таблица 11.6. Будущая стоимость портфеля облигаций по истечении пятилетнего периода (все доходы реинвестируются)

Номер платежа Годы, остающиеся Накопленная стоимость

до выполнения инвестированных выплат

обязательства

А. Ставки остаются на уровне 8%

   

1

4

80Ox (1,08)' = 1088,39

2

3

800 х (1,08)3 = 1007,77

3

2

80Ox (1,08)' = 933.12

4

1

800 х (1,08)'= 864,00

5

0

80Ox (1.08)°= 800.00

Продажа облигации

0

10 800/1.08 = 10000,00

   

14 693,28

В. Ставки падают до 7%

   

1

4

800 х (1.07)4 = 1048.64

2

3

800 х (1.07)3 = 980.03

3

2

800 х (1.07)7 = 915,92

4

1

800 х (1,07)'= 856,00

5

0

800 х (1,07)° = 800.00

Продажа облигации

0

10 800/1,07=10093,46

   

14 694.05

С Ставки повышаются до 9%

   

1

4

800 х (1.09)' = 1129.27

2

3

80Ox (1,09)3 = 1036,02

3

2

80Ox (1.09 )2 = 950.48

4

1

80Ox (1.09)1 = 872,00

5

0

800 х (1,09)° = 800.00

Продажа облигации

0

10800/1,09=9908,26

   

14696,02

Примечание. Продажная цена этого портфеля облигаций равняется конечной выплате портфеля ($10800), деленной на 1 + г, поскольку в момент продажи срок погашения облигаций равняется одному году.

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 501-600)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте