Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Контрольный вопрос 2

a) В контрольном вопросе 1 вы вычислили цену и дюрацию облигации с 8%-ной купонной ставкой и трехлетним сроком погашения в случае, когда процентная ставка равняется 9%. Теперь предположим, что процентная ставка повышается до 9,05%. Какой окажется новая стоимость облигации и каким будет процентное изменение цены этой облигации?

b) Вычислите процентное изменение цены этой облигации, прогнозируемое формулой дюрации в уравнении (11.2) или (11.2'). Сравните полученное значение с вашим ответом на вопрос п. а).

Какие факторы влияют на дюрацию облигации

На чувствительность цены облигации к колебаниям рыночных процентных ставок оказывают влияние три основных фактора: срок погашения, купонная ставка и доходность при погашении. Эти факторы, определяющие ценовую чувствительность облигации, очень важны для управления портфелем инструментов с фиксированным доходом. Поэтому мы должны подытожить некоторые важные соотношения, которые представим в виде перечисленных ниже пяти правил. Эти правила также иллюстрируются на рис. 11.3, на котором представлены графики сроков действия облигаций с различными купонными ставками, доходностью при погашении и сроками погашения.

Дюрация 30

25

20

15

10

Бескупонная облигация

15%-ная купонная ставка, доходность при погашении = 6%

-ная купонная ставка, доходность при погашении = 15%

15%-ная купонная ставка, доходность при погашении = 15%

~1 I 1 I I I 1 I I I 1 I 1 I I1I T I I I I I I I I I

4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30

Срок погашения

Рис. 11.3. Дюрация облигации как функция срока ее погашения

Правило 1. Дюрация бескупонной облигации равняется ее сроку погашения.

Мы также показали, что трехлетняя купонная облигация имеет меньшую дюрацию чем трехлетняя бескупонная облигация, поскольку купонные выплаты на ранних стадиях жизненного цикла облигации снижают взвешенное среднее время этой облигации до выплат. Это иллюстрирует еше одно универсальное положение.

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 501-600)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте