Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

каждого столоца показывает величину платежа, а его затемненная часть — приведенную стоимость платежа при ставке дисконтирования 10%. Если представить, что временная шкала — некое подобие весовой доски с опорой, на которой размешен груз (что-то вроде детских качелей), то дюрация облигации — это расстояние от начата временной шкалы до точки, опираясь на которую весовая шкала находится в равновесии. При этом весами выступают значения приведенной стоимости каждого платежа.

1200 " 1100 -1000 -900-800 -

s

2 700-о

1 600 -I 500 -400 -300 -200 -* 100 -0

Годы

Рис. 11.2. Денежные поступления от облигации с 8-летним сроком погашения

В нашем случае такая точка баланса соответствует 5,97 годам. Именно данная величина выступает средневзвешенным значением времени до каждого платежа по облигации, притом весами выступают значения приведенной стоимости платежей. Купонные платежи, проводимые до даты погашения облигации, уменьшают значение эффективного (т.е. средневзвешенного) срока погашения по сравнению с реальным сроком погашения.

Для непосредственного вычисления средневзвешенного срока погашения необходимо сначала найти весовой коэффициент (который мы обозначим и,), связанный с денежным потоком, возникающим в момент t (обозначим его CF1):

CF1(I+V)'

Цена облигации

где у — доходность при погашении облигации. Числитель выражения в правой части представляет собой приведенную стоимость денежных поступлений в момент времени /, а знаменатель — стоимость всех предстоящих выплат по данной облигации. Сумма всех весовых коэффициентов равняется 1,0, поскольку сумма денежных потоков, дисконтируемых по значению доходности при погашении, равняется цене облигации.

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 501-600)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте