Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

га

Рис. 11.1. Изменение цены облигации в зависимости от изменения доходности при погашении

Чтобы понять, почему такие характеристики облигации, как купонная ставка или доходность при погашении, влияют на чувствительность к изменениям процентных ставок, рассмотрим вначале простой пример.

В табл. 11.1 приведены цены облигаций с 8°о-ной годовой купонной ставкой при разных значениях доходности и сроках погашения. (Для упрощения мы предполагаем, что купонные выплаты проводятся раз в голу, а не каждые полгода.) При увеличении процентной ставки с 8 до 9% самая краткосрочная облигация падает в цене менее чем на !"о. Облигация с 10-летннм сроком погашения падает в цене на 6.4°о. а 20-летняя облигация — более чем на 9%.

Таблица 11.1. Цены облигаций с 8%-ной годовой купонной ставкой

Доходность при погашении облигации

T= 1 год

T= 10 лет

T= 20 лет

8%

1000

1000

1000

9%

990,83

935,82

908,71

Процентное изменение цены*

-0.92

-6,42

-9,13

* Равняется разности стоимости облигации при 9%-ной доходности при погашении и стоимости облигации

при (первоначальной) 8%-ной доходности, деленной на стоимость облигации при 8%-

•ной доходности.

Теперь рассмотрим соответствующие показатели для бескупонных облигаций. Полу-

ченные результаты представлены в табл. 11.2.

     

Таблица 11.2. Цены бескупонных облигаций

Доходность при погашении облигации

T= 1 год

T= 10 лет

T= 20 лет

8%

925,83

463,19

214,55

9%

917,43

422,41

178,43

Процентное изменение цены*

-0.92

-8,80

-16,84

* Равняется разности стоимости облигации при 9%-ной доходности при погашении и стоимости облигации при (первоначальной) 8%-ной доходности, деленной на стоимость облигации при 8%-ной доходности

ZT

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 501-600)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте