Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

ства США. Брокер, который покупает купонную облигацию Казначейства США, может попросить Казначейство разбить денежные потоки, выплачиваемые по этой облигации, на ряд независимых ценных бумаг, причем каждая такая ценная бумага представляет собой документ, предоставляющих право на одну из выплат по исходной облигации. Например, 10-летняя купонная облигация "отделяется" от своих 20 полугодичных купонных выплат, а каждая такая купонная выплата рассматривается как независимая облигация с нулевым купоном. Сроки погашения таких облигаций колеблются от 6 месяцев до 20 лет. Конечная выплата основной суммы долга рассматривается как еще одна независимая ценная бумага с нулевым купоном. В этом случае каждая выплата рассматривается как независимая ценная бумага со своим собственным CUSIP-номером (CUSIP-ho-мер — это идентификатор ценной бумаги, который позволяет проводить "электронные торги" с помощью системы Fedwire). Такие выплаты по-прежнему считаются долговыми обязательствами Казначейства США. Программа Казначейства США, в соответствии с которой проводится "отделение" купонов, называется STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities — Раздельная торговля зарегистрированными процентами и основной суммой долга по ценным бумагам), а соответствующие ценные бумаги с нулевой купонной ставкой называются казпачейскшт странами (Treasury strips). Информация об этих облигациях приводится в таблицах, публикуемых в The Wall Street Journal (см. рис. 10.1).

Что должно происходить с ценами бескупонных облигаций с течением времени? При наступлении даты погашения они должны продаваться по своей номинальной стоимости. Однако до наступления даты погашения они должны продаваться с дисконтом относительно номинала. По мере приближения даты погашения облигации ее цена должна приближаться к номинальной стоимости. Фактически, если процентная ставка постоянна, цена бескупонной облигации будет возрастать в точном соответствии с этой процентной ставкой.

Рис. 10.10. Изменение во времени цены бескупонной облигации с 30-летним сроком погашения (цена равняется 1000/(1,10У, где T- время, оставшееся до наступления даты

погашения облигации)

Чтобы проиллюстрировать это свойство, рассмотрим облигацию с нулевой купонной ставкой, до наступления даты погашения которой остается 30 лет; допустим также, что рыночная процентная ставка равняется 10% годовых. Нынешняя цена этой облигации

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 401-500)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте