Это выражение также говорит о том, что при заданном среднеквадратиче-ском отклонении за прошедший период и коэффициенте неприятия риска, равном 3,5, премия за риск составит

E(r„)-rf=A*ol, = 3.5х0,202 =0,14 (147с).

3. PFord - 1.25, Рем = 1.15. Следовательно, при заданных инвестиционных пропорциях P портфеля равняется

Рг = ™*ыР**а + *\-#Р™ =(0,75xl.25) + (0,25xl,15) = l,225,

а премия за риск портфеля составит

Е(гг) -rf = P,\E(rSi )-rf] = l 225x8% = 9.8% -

4.

а) Коэффициент "альфа" акций представляет собой превышение ожидаемой доходности этих акций над ставкой доходности, рассчитываемой согласно САРМ:

а = Е(г)-{г, + Р[Е(гм)-г,]}, а хп =12-[5 + 1.0(11-5)] = 1,

а

AHC

13-[5 + 1.5(11-5)] = -1%

14% 12%

ад=и%

г,=5%

SML

ABC*" аАВС<0

Ь) Требуемая ставка доходности, специфическая для конкретного инвестиционного проекта, определяется коэффициентом "бета" этого проекта в сочетании с рыночной премией за риск и безрисковой ставкой. Из САРМ следует, что приемлемая ожидаемая ставка доходности для такого проекта равняется

E(rf) + f3[E(rst) - rf ] = 8 +1.3(16 - 8) = 18.4%.

Этот показатель становится минимальной ставкой доходности, которая требуется для одобрения данного инвестиционного проекта. Если IRR этого проекта — 19°о, то такой проект считается желательным. Любой проект (характеризующийся таким же P) с IRR. равным или меньшим 18.4%, должен быть отвергнут.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте