| Главная страница сайта | Как заработать своим сайтом |
| С чего начать зарабатывать на сайте | Заработок на контекстной рекламе |
| Как создать электронный кошелек | Статьи о заработоке в Интернете |
положительной величиной, а риск отсутствует, поскольку "длинная" и "короткая" позиции взаимно компенсируются.
На современных рынках, оснащенных системами электронной связи и немедленного исполнения, подобные возможности стали довольно редкими, хотя полностью и не исключены. Та же технология, которая позволяет рынку быстро "впитывать" новую информацию, предоставляет возможность проворным операторам рынка получать огромные прибыли, совершая крупные сделки, как только появляется возможность арбитража. В этом и заключается суть программной торговли и индексного арбитража, которые обсуждаются в части V.
От простого случая нарушения закона единой цены перейдем к менее очевидной (но не менее прибыльной) возможности арбитража. Представим, что в некоторой экономической системе обращаются акции четырех компаний. При этом существует лишь четыре возможных сценария развития экономики. Ставки доходности этих четырех акций (для каждого варианта сочетания инфляции и процентных ставок) показаны в табл. 8.10. Статистика, касающаяся текущих цен акций и ставок доходности, приведена в табл. 8.11.
Таблица 8.10. Прогнозы ставки доходности акций
Высокие реальные процентные Низкие реальные процентные ставки ставки
|
Высокая инфляция |
Низкая инфляция |
Высокая инфляция |
Низкая инфляция |
|||
|
Вероятность |
0,25 |
0,25 |
0.25 |
0,25 |
||
|
Акции |
||||||
|
Apex (А) |
-20 |
20 |
40 |
60 |
||
|
BuII(B) |
0 |
70 |
30 |
-20 |
||
|
Crush (С) |
90 |
-20 |
-10 |
70 |
||
|
Dreck (D) |
15 |
23 |
15 |
36 |
||
|
Таблица 8.11. Статистические данные о ставках доходности |
||||||
|
Матрица корреляции |
||||||
|
Акции |
Текущая цена |
Ожидаемая доходность (%) |
Среднеквадратическое отклонение (%) |
А |
В |
С D |
|
А |
SlO |
25.0 |
29,58 |
1,00 - |
-0,15 |
-0,29 0.68 |
|
В |
10 |
20,0 |
33,91 |
-0,15 |
1,00 |
-0,87 -0.38 |
|
С |
10 |
32.5 |
48.15 |
-0,29 - |
0,87 |
1,00 0.22 |
|
D |
10 |
22,25 |
8,58 |
0,68 - |
0,38 |
0.22 1,00 |
На первый взгляд, данные о ставках доходности ничего не говорят нам о каких-либо возможностях арбитража, скрывающихся в этом наборе инвестиций. Ожидаемые ставки доходности, среднеквадратические отклонения и коэффициенты корреляции не выявляют никаких аномалий (но крайней мере, их не видно "невооруженным глазом").
|
На правах рекламы |
|
Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная |
|
Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru
Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте