Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Окончание табл

Год

г (акции небольших компаний), %

/-(казначейские векселя), %

1994

-3,34

3,91

1995

33,21

5,58

1996

16,50

5,20

1997

22,40

5,32

1998

-2,50

5.11

Конечная стоимость портфеля (долл.)

3269

1686

Конечная стоимость портфеля получается путем умножения начальной инвестиции (S1 ООО) на коэффициент (1 + г) за каждый год. Полученные результаты показывают рост стоимости портфеля акций небольших компаний на 226,9% и рост стоимости портфеля казначейских векселей на 68,1%.

Можно вычислить также геометрическое среднее ставки доходности за этот период. Для акций небольших компаний геометрическое среднее ставки доходности, г0 за 10-летний период определяется по формуле

(1 + гJ0 =3.269 1 + г<; =(3.269)'"° = 1.1257 к. =0.1257 = 12.57Я

Ij

Несложно убедиться в том, что геометрическое среднее ставки доходности для казначейских векселей составило 5,36%. Таким образом, десятилетний период с 1989 по 1998 годы был благоприятнее как для акций мелких компаний, так и для казначейских векселей по сравнению с периодом с 1926 по 1998 годы. Геометрическое среднее ставки доходности для акций мелких компаний за самый последний десятилетний период составило 12,57% (против среднего значения 11,01% за более продолжительный период), средняя доходность по казначейским векселям в этот последний десятилетний период составила 5,33% (против 3,8% за более продолжительный период). В оба эти периода сохранялась значительная премия за риск, которую можно было получить за рискованные инвестиции

Третий статистический параметр, указанный на рис. 6.1, — стандартное отклонение. Чем выше значение стандартного отклонения, тем более изменчивым является HPR. Однако среднеквадратическое отклонение, указанное на рис. 6.1. базируется на данных за прошедший период, а не на прогнозах будущих сценариев, как в уравнении (6.5). Чтобы вычислить среднеквадратическое отклонение на основе данных за прошедший период, рассматриваем результат каждого года как один из возможных исходов в анализе сценариев. Каждый такой "исторический" результат считается равновероятным (ему присваивается вероятность 1/«)-

Формула для "исторической" дисперсии, таким образом, похожа на уравнение (6.5). но вместо использования отклонений ставок доходности от средних значений (mean) ставок доходности, основанных на анализе сценариев, используем отклонение от усредненных (average) ставок доходности в течение периода выборки. Эта процедура порождает одну небольшую сложность. Когда мы используем ставку доходности, усредненную по выборке 7, вместо среднего значения доходности Е(г) мы должны модифицировать среднее значение квадратов отклонений — статистики называют это "утраченной

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 201-300)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте