Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

вполне может иметь конечный "срок жизни". Таким образом, благотворительный фонд должен действовать в условиях чрезвычайно долгосрочной инвестиционной перспективы. Однако на практике такие фонды, как правило, используют более короткие горизонты, чем типичные пенсионные фонды (точно так же, как они обычно проявляют меньшую склонность к риску). Вероятной причиной распространенности этого явления может быть ориентация этих фондов на максимально быстрое получение дохода.

Ликвидность. Благотворительные фонды, особенно те из них, которые используют пожертвования или завещания в качестве добавки к своему инвестиционному доходу, зачастую располагают довольно крупными резервами ликвидности. Это не только защищает фонды от переменчивости их денежных потоков, но и отражает их в целом консервативные подходы, тогда как пенсионные фонды (за исключением очень зрелых планов), как правило, требуют минимальных резервов ликвидности. Кроме того, благотворительные фонды нередко поддерживают значительные ликвидные запасы, используемые для покрытия известных будущих денежных затрат (например, покупки новых зданий).

Налоги. Что касается налогов, то. несмотря на некоторые различия в деталях, положение этих двух видов фондов примерно одинаково. В Соединенных Штагах Америки налоговые соображения в обоих случаях играют минимальную роль.

Законодательные 01раничения. Инвестирование в благотворительных фондах осуществляется в соответствии с законами соответствующего штата, тогда как инвестирование в пенсионных фондах (в США) осуществляется в рамках федерального законодательства, в частности ERISA (Закон о пенсионном обеспечении от 1974 года). Разница в этих случаях достаточно существенная. Благотворительные фонды руководствуются в своей деятельности законом разумного поведения. В этом случае о каждой инвестиции следует судить, исходя из ее собственных достоинств и отдельно от любых других компонентов портфеля, тогда как инвестирование в пенсионных фондах осуществляется в более широком контексте (о каждой цен-нон бумаге судят с точки зрения портфеля в целом), а обусловленное ERISA требование диверсификации порождает широкое представительство в портфеле различных классов активов.

Уникальные обстоятельства. Благотворительные фонды зачастую сталкиваются с уникальными ситуациями, которые достаточно редко влияют на руководство пенсионных фондов. Благотворительным фондам приходится тщательно анализировать такие "!руины особых интересов", как попечители, бывшие выпускники (когда речь идет о высших учебных заведениях), преподаватели, студенческие организации, влиятельные представители местных общин и т.д.. причем каждая из этих групп характеризуется своими собслвенными ограничениями и целями (зачастую несовместимыми с ограничениями и целями других групп), которые необходимо учесть при выработке политики и/или в "инвестиционном наполнении". Точно так же благотворительные фонды нередко подвергаются ожесточенному "общественному давлению", которое, как в случае изъятия капиталовложений из фирмы по производству табачных изделий, может существен-

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 201-300)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте