Инвесторы и инвестиционный процесс

речисления основных типов инвесторов — как индивидуальных, так и институциональных, а также их особых целей. Далее, рассмотрим ограничения, или обстоятельства, присущие каждому классу инвесторов, а затем виды инвестиционной политики, имеющиеся в распоряжении rex или иных инвесторов.

5.1. ИНВЕСТОРЫ И ИХ ЦЕЛИ

Большинство инвесторов наверняка согласятся с утверждением, что их задача — заработать как можно больше денег. Но несмотря на то, что эта идея достаточно проста постфактум, поскольку вам остается лишь подсчитывать прибыль от инвестиций, она весьма неоднозначна, когда речь идет об инвестициях, до того как вы их сделаете, поскольку редко бывает, чтобы инвестору заранее было известно, сколько он заработает. Практически все инвестиции совершаются в условиях неопределенности. Таким образом, несмотря на то, что все инвесторы желают обеспечить себе высокую ставку доходности, они также стремятся избежать риска. Поэтому неудивительно, что инвестиции, обещающие более высокие ожидаемые ставки доходности, связаны с более высоким риском. В этом и заключается компромисс (баланс) между доходностью и риском.

Понятия "риск" и "ожидаемая доходность" нелегко определить. К тому же эти показатели сложно точному измерить, однако их легко понять на интуитивном уровне. В главе 6 мы дадим бо.лее точное определение этих понятий и покажем, как их оценить количественно. А пока нас интересует лишь качественная оценка, о которой, впрочем, читатели имеют определенное представление. Инвесторам приходится рассматривать значительное множество инвестиционных активов, поскольку каждому активу присущ уникальный комплекс характеристик риска и доходности.

Склонность к риску (risk tolerance)

Готовность инвестора принять на себя повышенный риск, обеспечивающий ему повышенную ожидаемую доходность.

Выбор инвесторами тех или иных инвестиций определяется их готовностью жертвовать ожидаемой доходностью во имя снижения риска. Готовность инвестора принять на себя повышенный риск, обеспечивающий ему повышенную ожидаемую доходность, называем его склонностью к риску (risk tolerance). Аналогично, отношение инвестора к риску можно описать с помошью понятия нерасположенность к риску (risk aversion), т.е. нежелания принимать на себя риск. Эти концепции анализируются во врезке "Рано или поздно инвестору приходится решать проблему РИСКА". В ней показано, что. несмотря на кажущуюся очевидность концепций склонности и нерасположенности к риску, "в реальной жизни" поведение инвесторов не всегда удается истолковать столь однозначно.

Нерасположенность к риску (risk aversion)

Нежелание инвестора принимать на себя риск.

Эти термины описывают поведение инвестора: если бы у нас была возможность наблюдать инвестора, осуществляющего многократный выбор из совокупности активов, доходность и риск которых поддаются точному измерению, тогда мы могли бы изме-

Часть 1 (страницы 1-100)

Часть 2 (страницы 101-200)

Часть 3 (страницы 201-300)

Часть 4 (страницы 301-400)

Часть 5 (страницы 401-500)

Часть 6 (страницы 501-600)

Часть 7 (страницы 601-700)

Часть 8 (страницы 701-800)

Часть 9 (страницы 801-900)

Часть 10 (страницы 901-961)

Скачать всю книгу в формате djvu

Как читать файлы формата djvu

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте