Инвестиционная политика

Каждый взаимный фонд придерживается определенной инвестиционной политики, которая излагается в его проспекте. Например, взаимные фонды денежного рынка предпочитают формировать свои активы за счет краткосрочных инструментов денежного рынка с низкой степенью риска (обзор этих ценных бумаг приведен в главе 2), тогда как фонды облигаций предпочитают ценные бумаги с фиксированным доходом. Отдельные фонды ориентируются на еще более узкий круг ценных бумаг. Например, некоторые фонды твердопроцен гных бумаг инвестируют в основном в долгосрочные казначейские обязательства, тогда как другие — в ценные бумаги, обеспеченные закладными.

Управляющие компании, как правило, управляют целым семейством, или "комплексом" взаимных фондов. Они организуют целую совокупность фондов и получают комиссионные за управление их деятельностью. Управляя деятельностью такой совокупности фондов, собранных под одним "зонтиком", управляющие компании дают возможность инвесторам распределять активы по множеству секторов рынка и переносить их из одного фонда в другой, пользуясь в то же время преимуществами централизованного учета операций. К числу самых известных управляющих компаний относятся Fidelity, Vanguard. Putnam и Dreyfus. Каждая компания управляет определенным набором взаимных фондов открытого типа и придерживается собственной инвестиционной политики. К концу 1998 года насчитывалось примерно 7,3 тысяч взаимных фондов, объединенных всего в 400 "комплексов" взаимных фондов.

Далее рассмотрим важнейшие типы фондов, определяемые инвестиционной политикой этих фондов.

Фонды денежного рынка. Эти фонды инвестируют средства в ценные бумаги денежного рынка. Как правило, фонды денежного рынка предоставляют возможность выписки чеков, а стоимость их чистых активов фиксируется на уровне доллар за акцию что позволяет избавиться от таких "налоговых факторов", как прирост или убыль капитала, связанные с выкупом акций.

Фонды акций. Акционерные фонды (или фонды акций) инвестируют средства в основном в акции, хотя могут (по усмотрению управляющего портфелем) держать ценные бума! и с фиксированным доходом или другие типы ценных бумаг. Обычно фонды держат у себя хоть какие-то ценные бумаги денежного рынка, чтобы обеспечить ликвидность, необходимую на тот случай, если придется выкупать акции.

Фонды акций принято классифицировать с их ориентацией либо на повышение стоимости капитала, либо на текущий доход. Таким образом, фонды доходных акгщй (income funds), как правило, держат у себя акции фирм с высокой дивидендной доходностью, которая обеспечивает высокий текущий доход. Фонды роста (growth funds) готовы принести в жертву текущие доходы, ориентируясь в первую очередь на перспективы прироста капитала. Учитывая, что подобная классификация фондов акций основана на различии между дивидендным доходом и приростом капитала, стоит также отметить, что на практике гораздо важнее различать степень риска, который принимают на себя эти фонды. Акции, цена которых быстро повышается, и, следовательно, фонды роста, как правило, отличаются более высоким уровнем риска и гораздо острее реагируют на перемены в экономической ситуации, чем инвестиционные компании с высоким уровнем текущего дохода.

Фонды инструментов с фиксированным доходом. Фонды инструментов с фиксированным доходом, как следует из их названия, специализируются на секторе ценных

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте