3.1. КАК ФИРМЫ ВЫПУСКАЮТ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Когда фирмам необходимо привлечь дополнительный капитал, они зачастую прибегают к выпуску или размещению (float) ценных бумаг. Эти новые выпуски акций, облигаций и других ценных бумаг обычно представляются инвесторам — на так называемом первичном рынке (primary market) — инвестиционными банками. Покупку и продажу ценных бумаг, находящихся в обращении, инвесторы осуществляют на вторичном рынке (secondary market).

Первичный рынок ценных бумаг (primary market)

Рынок, на котором продаются и покупаются новые выпуски ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг (secondary market)

Рынок для уже существующих ценных бумаг.

Существует два типа выпусков обыкновенных акций на первичном рынке. Первоначальное публичное предложение ценных бумаг (Initial Public Offering — IPO) — это акции, выпускаемые компанией, которой вчадеют ограниченное число собственников (privately owned company), и которая собирается стать открытым акционерным обществом (т.е. впервые продает свои акции широким кругам инвесторов). Эти акции еще называются IPOs. Повторные (seasoned) новые выпуски предлагаются компаниями, которые ранее уже выпускали акции. Например, продажа компанией IBM своих новых акций представляет собой повторный новый выпуск.

Первоначальное публичное предложение ценных бумаг (Initial Public Offering — IPO)

Первая продажа акций компанией, которой владеет ограниченное число собственников.

Когда речь идет об облигациях, мы также различаем два типа выпусков на первичный рынок — публичное предложение (public ofFering) и частное размещение (private placement). Публичное предложение означает выпуск облигаций, продаваемых широкому кругу инвесторов; в дальнейшем эти облигации могут покупаться и продаваться на вторичном рынке. Частное размещение означает выпуск облигаций, которые обычно продаются одному или нескольким институциональным инвесторам и, как правило, остаются у них до момента погашения.

Инвестиционные банки

Публичные предложения как акций, так и облигаций, как правило, осуществляются инвестиционными банками, которые в этом случае называются андеррайтерами, т.е. компаниями, гарантирующими размещение ценных бумаг (underwriiers). Сбытом каждого нового выпуска ценных бумаг, как правило, занимаются несколько инвестиционных банков. Инвестиционный банк, выполняющий главную роль (т.н. лид-менелжер). создает эмиссионный синдикат, включающий другие инвестиционные банки, разделяя с ними ответственность за соответствующий выпуск ценных бумаг.

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте