Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

Во-вторых, это индекс, взвешенный но рыночной стоимости (market value-weigh ted index). Если бы речь шла, например, об акциях фирм АБС и ATZ, обсуждавшихся выше, то индекс S&P 500 присвоил бы акциям ABC вес в пять раз больший, чем у акций A)Z. поскольку рыночная стоимость находящихся в обращении акций АБС в пять раз больше — 500 миллионов долларов против 100 миллионов долларов.

Индекс, взвешенный по рыночной стоимости (market value-weighted index)

Определяется путем вычисления взвешенного среднего значения доходности каждой акции в этом индексе, причем весовые коэффициенты пропорциональны рыночной стоимости всех акций, учитываемых при расчете индекса.

Индекс S&P 500 вычисляется определением совокупной рыночной стоимости 500 фирм, входящих в этот индекс, и совокупной рыночной стоимости тех же фирм в предыдущий торговый день. Процентное повышение совокупной рыночной стоимости по сравнению с предыдущим днем представляет повышение индекса S&P 500. Ставка доходности индекса S&P 500 равняется ставке доходности инвестора, владеющего портфелем акций всех 500 фирм, входящих в этот индекс (пропорционально их рыночной стоимости); правда, следует учитывать, что такой индекс не отражает денежных дивидендов, выплачиваемых этими корпорациями.

Чтобы проиллюстрировать сказанное, вернемся к табл. 2.4. Если бы начальный уровень индекса, взвешенного по рыночной стоимости, мы установили равным некоторому произвольно выбранному значению (например, 100), то величина этого индекса в конце года составила бы 100 х (690/600) =115. Это повышение индекса отражало бы 15°о-ную доходность, которую обеспечивает портфель, состоящий из этих двух видов акций в объемах, пропорциональных их общей рыночной стоимости.

В отличие от индекса, взвешенного по ценам, индекс, взвешенный но рыночной стоимости, придает больший вес акциям ABC. В то время как первый индекс снизился, иоско;1ьку в нем доминировали более дорогостоящие акции ATZ. второй индекс повысился, поскольку больший вес в нем имели акции ABC— акции с более высокой совокупной рыночной стоимостью.

Из табл. 2.4 и 2.5 также следует, что на индексы, взвешенные по рыночной стоимости, дробление акций не оказывает влияния. Совокупная рыночная стоимость всех выпущенных акций ATZ повышается со 100 миллионов долларов до 110 миллионов долларов независимо от дробления акций. Таким образом, дробление акций не оказывает в шяния на поведение индекса S&P 500.

Замечательная особенность обоих видов индексов в том, что они отражают доходность простых портфельных стратегий. Если сформировать портфель из акций каждой компании, представленной в расчете индекса S&P 500, в объемах, пропорциональных их долям в нем, то динамика индекса идеально отражала бы доходность от прироста капитала для соответствующего портфеля. Аналогично, индекс DJIA отражает доходность от прироста капитала портфеля, состоящего из такого же набора акций, который присущ индексу.

В наши дни инвесторы Moiyr покупать акции взаимных фондов, портфели которых содержат акции в объемах, пропорциональных их "представительству" в индексе S&P 500, а также других индексах акций. Эти индексные фонды (index funds) обеспечивают доходность, равную доходности конкретного индекса, и реализуют таким образом для владельцев акций пассивную инвестиционную стратегию.

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 1-100)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте