I значение этих трех акций снизилось до $16,66. Поэтому делитель в формуле индекса , Доу-Джонса соответствующим образом корректируется (чтобы среднее значение остава-, 5\осъ раъумм SlQ v\ oipaxario тюсюяуово слшъмхлм мвестмимй, предаавпеином данным индексом).

Минимальные изменения

Со временем делитель претерпел ряд корректировок — в основном в сторону понижения (в настоящее время (по состоянию на 1999 г.) он равняется 0,20435952). Это объясняет, почему среднее значение может равняться, например, 10 500 при том, что ни одна отдельная акция, входящая в промышленный индекс Доу-Джонса, не близка к этому показателю.

Со времен Чарльза Доу появилось несколько других индексов рынка акций, представляющих альтернативу промышленного индекса Доу-Джонса. В 1928 году Standard & Poor's разработала индекс S&P90. который к 1950-м годам превратился в S&P500- эталон, широко используемый в наши дни профессиональными инвестиционными управляющими. В настоящее время мы не испытываем недостатка в индексах. Например, Wilshire Associates в Санта-Монике (Калифорния) использует компьютеры для вычисления индекса примерно 7 тысяч акций.

Тем не менее даже в наши дни никто не сомневается в уникальности промышленного индекса Доу-Джонса. Его уникальность заключается хотя бы в том, что он не является рыночно-взвешенным. подобно другим индикаторам. Это означает, что он не корректируется таким образом, чтобы отражать рыночную капитализацию акций-компонентов. По этой причине в расчете индекса Доу-Джонса большее влияние приобретают дорого-J стоящие акции.

Поэтому, например, акции такой компании, как United Technologies Corp., составляют лишь 0.26% в индексе 5&Р500, тогда как в промышленном индексе Доу-Джонса ее вес достигает 5.5%. Это объясняется тем. что акции United Technologies Corp. относятся к ! числу самых дорогих.

Несмотря на это, индекс Доу-Джонса, по большому счету, весьма точно соответствует поведению других важнейших рыночных индексов. Это объясняется, по крайней мере, тем, что акции в промышленном индексе Доу-Джонса вполне адекватно представляют соответствующие отрасли.

"В промышленном индексе Доу-Джонса насчитывается лишь 30 акций, тогда как в индексе S&P500 — целых 500, но именно принятая в индексе Доу-Джонса система весов обеспечивает практическое соответствие этих показателей"*, говорит г-н Дики (Dickey) из Dain Bosworth. Далее он поясняет: "Поскольку индекс S&P500 'взвешивается' по рыночной капитализации, существенная доля колебаний определяется крупнейшими компаниями". Однако именно эти крупнейшие компании, играющие первую скрипку в 5&Р500. присутствуют и в индексе Доу-Джонса.

Наконец, следует отметить еще одно важное обстоятельство: хотя профессионалы нередко уделяют больше внимания другим индексам, промышленный индекс Доу-Джонса сохранил свои позиции как самый популярный показатель состояния рынка акций. Объясняется это хотя бы тем, что он выдержал одно из главных испытаний - проверку временем. Являясь старейшим из ныне действующих барометров американского рынка акций, он говорит нам "откуда мы взялись", помогая тем самым понять, где мы I находимся сейчас.

Источник Anita Raghavan. Nancy Ann Jeffrey. "What, How. Why: So What Is the Dow Jones Industrial Average, Anyway?". Wall Street Journal, May 28,1996, p. R30. Перепечатывается с разрешения Dow Jones & Company, Inc. с помощью Copyright Clearance Center, Inc. © 1999 Dow Jones & Company, Inc. Все права защищены по всему миру.

I___

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте