Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

taxable yield) для облигации, не облагаемой налогом. Это именно га ставка, которую должна обеспечивать обычная налогооблагаемая облигация, чтобы соответствовать по-сленалоговой доходности муниципальных облигаций, не облагаемых налогом.

r{\~t) = rm (2.4)

или

(2.5)

Таким образом, эквивалентная налогооблагаемая доходность — это просто ставка доходности муниципальной облигации, деленная на (1 - /). В табл. 2.3 представлены значения эквивалентной налогооблагаемой доходности для нескольких величин доходности муниципальных облигаций и предельных налоговых ставок.

Таблица 2.3. Значения эквивалентной налогооблагаемой доходности,

соответствующие различным величинам доходности облигаций, не облагаемых налогами

Ставки доходности облигаций, не облагаемых налогами (%)

Предельная

налоговая ставка (%)

2

4

6

8

10

20

2.5

5.0

7.5

10.0

12.5

30

2.9

5.7

8.6

11.4

14.3

40

3.3

6.7

10,0

13.3

16,7

50

4.0

8.0

12.0

16.0

20,0

Эта таблица часто встречается в рекламных материалах, где речь идет о взаимных фондах, инвестирующих в облигации, не облагаемые налогом. Инвесторам, доходы которых облагаются налогами по высоким ставкам, она демонстрирует, что муниципальные облигации обеспечивают чрезвычайно привлекательные показатели эквивалентной налогооблагаемой доходности. Каждый элемент таблицы вычисляется уравнением (2.5). Если эквивалентная налогооблагаемая доходность превышает фактическую доходность, обеспечиваемую налогооблагаемыми облигациями после уплаты налогов, то инвестору следует отдать предпочтение муниципальным облигациям. Эквивалентная налогооблагаемая ставка доходности повышается по мере увеличения категории налогообложения инвестора: чем она выше, тем большую ценность представляет возможность "ухода" от налогов с помощью муниципальных облигаций. Таким образом, лица, к которым применяются высокие ставки налогообложения, как правило, предпочитают муниципальные облигации.

Уравнения (2.4) и (2.5) можно также использовать для определения категории налогообложения, в рамках которой инвесторам все равно, какими облигациями владеть — налогооблагаемыми или освобождаемыми от уплаты налогов. Такую "равновесную" категорию налогообложения можно найти, решив уравнение (2.4) относительно категории, при которой значения посленалоговой доходности будут равны между собой. Следовательно, мы находим

/ = 1—(2-6) г

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 1-100)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте