Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

ции, продаваемых по цене ниже их номинальной стоимости, вычисляется в предположении, чго эти облигации будут выкуплены в конце периода, в течение которого разрешается их досрочный выкуп. Это объясняется тем, что государству совершенно невыгодно выкупать такие облигации по номинальной стоимости, когда рыночная цена этих облигаций ниже их номинала.

Контрольный вопрос 2

Указанное правило вычисления доходности при погашении означает, что государство должно уже сейчас принять решение о том, будет ли оно выкупать облигации в самом начале периода их досрочного выкупа. В действительности эмитенту вовсе не обязательно сейчас принимать решение о том, будет ли он впоследствии досрочно выкупать облигации. Он может подождать, отслеживая изменение цен облигаций по мере приближения даты начала их досрочного выкупа. В какой момент эта гибкость может иметь решающее значение (с точки зрения оценки облигаций)?

Обязательства федеральных агентств (органов федерального правительства)

Некоторые государственные органы (агентства) выпускают для финансирования своей деятельности собственные ценные бумаги. Обычно причиной создания этих агентств являются соображения публичной политики, связанные с потребностью направить кредитные ресурсы в какой-либо конкретный сектор экономики, который, по мнению Конгресса США, не получает достаточной финансовой поддержки со стороны обычных частных источников. На рис. 2.5 воспроизводится фрагмент перечня соответствующих ценных бумаг из Wall Street Journal. Эти долговые обязательства в основном выпускаются в поддержку жилищной ипотеки и сельскохозяйственного кредита.

Основными ипотечными агентствами являются: Federal Ноте Loan Bank (FHLB), Federal National Mortgage Association (FNMA, или Fannie Мае Фанни Мэйу, Government National Mortgage Association (GNMA. или Ginnic Mae — Джинни Мэй) u Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC1 или Freddie Mac — Фредди Мак).

FHLB занимает деньги, выпуская ценные бумаги, и предоставляет эти деньги в кредит сберегательным и кредитным учреждениям, которые в свою очередь предоставляют ссуды частным лицам на приобретение жилья.

Фредди Мак, Фанни Мэй и Джинни Мэй были созданы для обеспечения ликвидности ипотечного рынка. До учреждения вторичных ценных бумаг, выпущенных на базе пула ипотек или других обязательств и спонсируемых этими гос> дарственными а1ентствами, отсутствие вторичного рынка ипотечных закладных препятствовало потоку инвестиций в ипотечные бумаги и ставито ипотечные рынки в зависимость от наличия местных (а не общенациональных) кредитных ресурсов. Запущенный этими агентствами механизм финансирования с помощью вторичных ценных бумаг, выпушенных на базе пула ипотек или других обязательств, явилось одним из важнейших финансовых новшеств 1980-х годов.

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 1-100)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте