Срочный договор репо (term геро), по сути, представляет собой такую же транзакцию, за исключением того, что срок предполагаемого займа может составлять 30 дней и больше. Договора репо считаются очень надежными инвестициями с точки зрения кредитного риска, поскольку соответствующие займы обеспечиваются государственными ценными бумагами. Договор обратного репо (reverse геро) представляет собой "зеркальное отражение" договора репо. В данном случае дилер находит инвестора, владеющего государственными ценными бумагами, и покупает их, принимая на себя обязательство впоследствии продать их обратно по указанной (более высокой) цене.

Рынок репо был основательно подорван несколькими крупными неудачами дилеров государственными ценными бумагами в 1985 году. Тогда дилеры заключили с инвесторами типичные договора репо, используя в качестве залога государственные ценные бумаги. При этом инвесторы не вступали в физическое владение ценными бумагами, как это могло бы иметь место при заключении соглашения о покупке и перепродаже. К сожалению, некоторые дилеры совершенно неправомерно использовали одни и те же ценные бумаги в качестве залога одновременно в нескольких договорах репо. Наконец инвесторы поняли, что они не могут продать ценные бумаги, "купленные" ими на первой стадии договора репо. В разгар скандала ставки по договорам репо для непервичных дилеров повысились, тогда как ставки для ряда фирм с большой капитализацией, наоборот, упали (в связи с тем, что инвесторы стали более "чувствительными" к кредитному риску). Оптимальный способ защиты для инвесторов — использовать поставку ценных бумаг (либо прямо, либо с помощью агента, например банка-хранителя).

Брокерские займы

Частные лица, открывающие маржинальные счета, занимают часть денег, требующихся для оплаты акций, у своего брокера. Брокер, в свою очередь, может занять деньги у банка, приняв на себя обязательство немедленно (по первому требованию) возвратить банку долг, если возникнет такая необходимость. Ставка, выплачиваемая по таким займам (brokers' calls), обычно бывает примерно на один процент выше, чем ставка по казначейским векселям.

Федеральные фонды

Федеральные фонды (Federal funds)

Средства на счетах коммерческих банков в Федеральном резервном банке.

Точно так же. как большинство из нас хранит деньги на банковских депозитах, банки имеют свои собственные счета в Федеральном резервном банке (Federal Reserve Bank, или Fed). Каждый банк, являющийся членом Федеральной резервной системы, обязан поддерживать определенный минимальный баланс на своем резервном счете в Fed. Требуемый баланс зависит от совокупных депозитов клиентов соответств> ющего банка. Денежные средства, хранящиеся на резервном счете банка в Fed, называются федеральными фондами (Federal funds), или Fed-фондами (Fed funds). В любое время какие-то банки располагают большими объемами денежных средств, чем требуется для Fed. Др>-гие же банки, в основном крупные нью-йоркские банки, а также банки других финансо-

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте