или инвестировать средства во взаимные фонды, которые предлагают портфели подобных ценных бумаг.

В наши дни большинство закладных объединяются в пулы. Два крупнейших игрока на рынке — Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Federal National Mortgage Association — FNMA1 или Фэнни Мэй (Fannie Мае)) и Федеральная корпорация жилищного ипотечного кредита (Federal Home Loan Mortgage Corporation — FHLMC, или Фредди Мак (Freddie Mac)). Свыше двух триллионов долларов ценных бумаг, обеспеченных закладными, поражают воображение, делая этот рынок более крупным, чем рынок корпоративных облигаций.

Другим примером секьюршизацни являются ценные бумаги, выпущенные на базе п>ла займов, взятых на покупку автомобилей и обеспеченных ими (Collateralized Automobile Receivable — CAR). На рис. 1.3 продемонстрирован пример такой среднесрочной облигации. Инициатор займа направляет платежи по займу держателю CAR.

ГЬ$ w&rvtf с m**rmJw Лй Hvpnm«W-Ar*пм/ AuditaЗ&фЬжгш/

SEV. ISSl t. JJv 7, IM7

525,675,000

Asset Backed Securities Corporation

Asset Backed Obligations, Series 3

СоГм1сг*л£С(] bv Automotive Receivable?

Sl 5.2*0.000 S10.425 W>

" 40*. См. .M Note* IXic j.ne 15. 1"TO 7.<5Ч СЬм 3-B\ote* D-jc lune IV IW2 Pf*e 94 o}754 Price 47. I*t7*4

<ftmJ*^ pm*r**+l frm Crmnt fjrtfrb Cft+rG*rpor*m* rkr ~X^*f**) ' *******

мп ine&f wffrr Лаг UTmntKS tm j*r* tort-

The First Boston Corporation

Рис. 7. J. Секьюритизация на основе ссуд на покупку автомобиля Источник The First Boston Corporation, March 1985.

Секьюритизация также применялась, чтобы дать возможность американским банкам освободить их портфели от рискованных займов, предоставленных развивающимся странам. Обтигащш Брэйди (Brady bonds) (названные так в честь бывшего министра финансов США Николаса Брэйди (Nicholas Brady)) возникли на основе секьюрити-зированных банковских займов нескольким странам с нестабильным финансовым положением. Американские банки меняют кредиты, предоставленные ими развиваю-

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте