Главная страница сайта Как заработать своим сайтом
С чего начать зарабатывать на сайте Заработок на контекстной рекламе
Как создать электронный кошелек Статьи о заработоке в Интернете

 

1.5. КОНКУРЕНТНЫЕ РЫНКИ

Финансовые рынки высококонкурентны. Тысячи умных и хорошо оплачиваемых специалистов постоянно "прочесывают" рынки ценных бумаг в поисках возможности купить финансовые активы по наиболее выгодной цене. Эта конкуренция означает, что нельзя надеяться найти большое количество "бесплатных обедов", т.е. ценных бумаг, цена которых настолько мала, что покупка их будет очевидно выгодной. Есть несколько последствий такого "отсутствия бесплатных обедов". Рассмотрим два из них.

Компромисс между риском и доходностью

Инвесторы вкладывают средства, ожидая получить доход в будущем, но этот доход редко можно точно спрогнозировать. Почти всегда существует риск, связанный с инвестициями. Реальная доходность почти всегда отклоняется от ожидаемой доходности, на которую изначально рассчитывают. Например, с 1926 года доходность обыкновенных акций крупных компаний в среднем составляла около 12% годовых. Но показатели реальной доходности значительно отличались от этого среднего значения. В 1931 году (худший календарный год для рынка с 1926 года) объем операций на фондовом рынке упал на 43%. В 1933 году (лучший год) фондовый рынок вырос на 54%. Безусловно, инвесторы не ожидали таких крайних проявлений в начале этих двух лет. Несмотря на то, что ожидаемая доходность в начале каждого года может составлять около 12%, инвесторы знают, что реальная доходность может быть далека от этой цифры.

Естественно, при прочих равных условиях инвесторы должны были бы предпочесть инвестиции с наиболее высокой ожидаемой доходностью". Однако правило "отсутствия бесплатных обедов" говорит о том, что прочие условия не могут оставаться одинаковыми. Чтобы получить высокую ожидаемую доходность, необходимо заплатить за это принятием более высокого инвестиционного риска. Если более высокую ожидаем) ю доходность можно получить без дополнительного риска, последует ажиотажный спрос на покупку высокодоходных активов, в результате чего их цены поднимутся. Инвесторы, принимая во внимание рост цен, будут считать инвестицию менее привлекательной: если покупать по более высокой цене, то ожидаемая ставка доходности (т.е. прибыль в расчете на один инвестированный доллар) б\дет ниже. Актив будет считаться привлекательным и цена будет продолжать расти, пока риск соизмерим с ожидаемой доходностью. При подобном соотношении инвесторы еще могут ожидать получения "приемлемой" доходности по сравнению с риском активов, пока риск не перестанет соответствовать величине доходности. Аналогично, если доходность не зависит от риска, увеличится предложение активов с высокой степенью риска. Их цены упадут (а ожидаемая в будущем доходность возрастет), пока эти активы в конечном счете не станут привлекательными настолько, чтобы инвесторы вновь включили их в свои портфели. Следовательно, на рынке ценных бумаг должен существовать компромисс между риском и доходностью (risk-return trade-off), чтобы цена активов с более высокой степенью риска соответствовала более высокой ожидаемой доходности.

" "Ожидаемая доходность" — это не то значение доходности, которое инвесторы ожидают получить в любом сл\чае, и даже не наибочее вероятная доходность. На самом deie это выведение средней по всем возможным результатам, с учетом их различной вероятности. Это средняя ставка доходности для всех возможных экономических сценариев.

 

 

Вернуться в меню книги (стр. 1-100)

 

На правах рекламы

Здесь могла бы быть Ваша реклама, тематичная
вопросу заработка на сайте. Пишите нам...

 

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте