Поскольку наука о производных ценных бумагах относительно нова, трудно до конца оценить влияние, которым будут обладать эти инструменты в будущем. Сейчас на рынке существует более 1200 видов деривативов, большая часть которых нуждается в компьютерной программе для того, чтобы в них разобраться. Изучив эту сложную тему, многие специалисты по производным ценным бумагам предлагают вниманию читателей следующие рекомендации.

Вопрос. Дайте наиболее полное определение производных ценных бумаг.

Ответ. Производные ценные бумаги — это финансовые контракты двух сторон, платежи по которым основываются (т.е. '"производны") на достижении некоторых обусловленных показателей. Производные ценные бумаги могут выпускаться на основе валюты, товаров, государственных и корпоративных облигаций, ссуд под залог недвижимости, акций, процентных ставок и любого их сочетания.

Например, административные опционы дают возможность служащим и руководству, фактически не владея акциями компании, получать доход от изменения их курса. Сами того не зная, домовладельцы часто используют разновидность индивидуального форвардного контракта, обращаясь за ипотечным займом, как правило, фиксируя на 60 дней процентную ставку по займу

Вопрос. Назовите наиболее распространенные виды производных ценных бумаг.

Ответ. Существует две основные категории производных ценных бумаг: контракты опционного и форвардного типов. Операции с ними могут регистрироваться на бирже, как фьючерсы и опционы на акции, или оформляться в частном порядке.

Покупатели опционов имеют право, но не обязаны, купить или продать актив по текущей цене в обусловленный период. Цена опциона обычно составляет небольшой процент от номинальной стоимости актива, подлежащего продаже.

Контракты форвардного типа, в том числе форварды, фьючерсы и свопы обязывают покупателя и продавца в будущем заключать сделки с использованием данного актива по фиксированной цене. Эти "фиксирующие цену" договора подвергают покупателя тем же ценовым рискам, что и фактическое владение активом. Но обычно оплата не проводится до наступления срока поставки по контракту, когда расчет проводится чаще в денежной форме, чем посредством передачи активов.

Вопрос. Зачем они используются в бизнесе?

Ответ. Несмотря на то, что производные ценные бумаги имеют мощный спекулятивный потенциал, в бизнесе их чаще всего применяют для страхования рисков возможных потерь. Например, фирмы часто используют форвардные контракты и торгуемые на бирже фьючерсы, чтобы защитить себя от колебаний валютного курса или товарных цен, регулируя таким образом свои расходы на импорт и издержки на сырье. Подобным целям могут служить и опционы; процентные опционы, такие как кэп (cap) и флор (floor), помогают фирмам контролировать свои затраты на финансирование во многом так же, как помогают домовладельцам кэпы по закладным с регулируемой процентной ставкой.

Вопрос. Почему производные ценные бумаги потенциально рискованные?

Ответ. Поскольку эти контракты подвергают обе стороны действию рыночных механизмов с незначительным реальным перемещением денег или полным его отсутствием, они основаны на использовании принципа "рычага". И действие этих "рычагов" может значительно увеличивать потери в условиях определенного контракта. Например, условия сделок с деривативами в случае с P&G были таковы, что изменение процентных ставок США или Германии (базовые активы. — Прим. ред.) было усилено в 10 раз и больше, что. естественно, очень сильно сказалось на убытках компании

Если дела идут хорошо, эти "рычаги" обеспечивают большую ставку доходности по сравнению с величиной капитала, подвергающегося риску. Но они же, соответственно, являются причиной большого ущерба, если изменения на рынках происходят не в том

Copyright © 2008-2012 MoyDohod.Ru

Использование материалов сайта возможно при условии указания активной ссылки
Как заработать на сайте